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超千亿大输液市场洗牌加速进行时 业绩下滑如何破

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发表于 2020-9-4 19:59:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
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 医药网9月4日讯 2020年上半年,新冠疫情肆虐,让大输液行业正在渡过一个艰难寒冬。行业“三巨头”科伦药业、石四药和华润双鹤上半年都出现了业绩下滑。

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  很大程度上,龙头输液企业的业绩变动,与持续多时的疫情有密切关系。公开数据显示,2020年上半年新冠疫情使得医疗机构正常诊疗工作受到影响,1-5月份医疗机构累计诊疗人次为11.43亿人次,较上年同期下降24.30%,手术量同样下降明显,导致上半年大输液制剂产品销量下滑,销售收入锐减。三家企业上半年销售收入较去年同期下滑幅度都达到了两位数。

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  不过作为行业龙头,三家企业也都采取措施积极应对疫情带来的冲击。虽然策略不尽相同,但三家企业都不约而同的选择了增加研发投入。特别是科伦药业上半年研发投入占到营收的10.37%。这也从一个侧面展现出行业龙头对进入深化整合期的大输液行业未来的发展方向有着相似的考量。

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  01 科伦药业:下滑中加大研发投入,新药逆势增长
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  8月30日,科伦药业公布2020上半年财报。2020H1实现营收72.31亿元,同比下滑18.95%;净利润2.03亿元,同比下降72.15%。财报中将上半年业绩下滑的原因归结为4点,其中第一点即新冠疫情导致输液、非输液产品销量下降,毛利减少。

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  具体到细分业务,公司输液产品实现营业收入37.93亿元,同比下降26.76%;非输液产品收入32.52亿元,同比下降11.36%。虽然各业务板块总体呈现出下滑态势,但新药板块放量迅速,上半年销售金额达到9.22亿元,较去年同期增长22.90%,逆势上扬。针对新药板块,科伦药业还专门组建了一只超过700人的专业自营团队。

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  在上半年业绩下滑的情况下,科伦药业选择继续加大研发投入。2020H1,科伦研发投入7.69亿元,同比增长15.48%,研发投入占销售收入的比重达到10.37%。同时,科伦药业的研发成果也在报告期内有不小的成果,2020年以来共有12项药物获批上市。其中,奥硝唑片和头孢拉定胶囊通过一致性评价;盐酸达泊西汀片、托法替布片、恩格列净片为其扩充了男科、自身免疫病和糖尿病产品管线。
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  在创新药研发方面科伦药业也取得较好进展,主要品种陆续迎来关键进展。半年报显示,报告期内科伦有13个创新药物品种进入临床阶段,开展18项临床研究,主要涉及恶性肿瘤、自身免疫、麻醉镇痛、精神神经等重大疾病领域,下半年还计划推进14个临床研究品种,加速推进7个重点品种。其中PD-L1单抗A167关键II期临床研究处于数据清理阶段,有望成为其首个申报生产的创新药品种。
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  02 石四药:业务结构多样化,非大输液表现亮眼
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  石四药集团在8月25日公布了截至2020年6月30日止六个月的公司业绩报告。报告中称,受新冠疫情影响集团的生产经营受到了严重冲击,持续多年的快速增长趋势被迫中断,销售额和利润下滑明显。报告显示石四药实现销售收入16.17亿元,同比下降19.5%;实现净利润2.24亿元,同比减少52.7%。
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  石四药是三家企业中输液业务在营收中占比最大的一家,其大输液领域各产品销售收入均出现下滑。2020上半年石四药大输液销售量约4.82亿瓶袋,同比减少了约38%。其中,非PVC标准软袋实现营收5.58亿元,同比下降32.4%;直立袋营收为1.44亿元,同比下降49.5%;塑瓶销售2.7亿元,同比下降26.1%;玻璃瓶输液为1.01亿元,同比下降55.6%。不过大输液的占比在不断下降,2020H1占总营收的约66%,2019年同期这个数字为84.8%,公司业务更加多元化分摊了疫情带来的影响。

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  另一方面,石四药非大输液业务的业绩表现普遍出色,也在一定程度上抵消了大输液的业绩下滑。上半年安瓿产品销售人民币2.66亿元,较上年同比增长约104.6%。安瓿产品自2018年以来一直保持很高的增长速度,2019年全年实现营收人民币3.48亿元,同比增长207.7%。为此石四药在2020年上半年还新建了10mlPP安瓿水针生产专线项目,进一步扩容特色小容量注射液产品的生产能力。

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  其他产品实现销售收入2.23元亿元,同比增长108%,主要来自抗病毒药物阿比尔多和原料药的销售贡献。盐酸阿比多尔胶囊作为广谱抗病毒药物在疫情中的抗病毒效果得到肯定,被列入国家《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》,同时还被纳入国家2019版医保目录。疫情期间阿比多尔获准进入27个省市防控疫情产品储备目录或防控药品绿色通道,上半年的销售收入为人民币5,064万元,比去年同期大增19倍。2019年下半年石四药投资40亿元在渤海新区建设的河北广祥制药原料药项目,但受疫情的影响今年上半年产能没能全部释放。财报中将原料药业务定义为继注射剂之后集团发展的另一重要板块,并已计划整合原料药业务在国内证券市场分拆上市。
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  研发方面,2020H1研发费用为7475万人民币,较去年同期增长26%,研发费用占销售收入的比重约为4.62%。由于石四药的业务核心是大输液,其研发规模在三家中相对较小。报告显示上半年石四药进一步推动创新药和仿制药研发及仿制药一致性评价工作进度,共上报研发项目72个,其中包括三个一致性评价和一类新药NP-01的临床申请,该药也是石四药首个申报的创新药品种

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  03 华润双鹤:输液及慢病业务下滑,加码研发期待转型
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  根据华润双鹤8月25日公布的2020年中报显示,其上半年营业收入为41.5亿元,同比下降14.77%;净利润5.54亿元,同比下降13.19%。
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  三大业务平台中,除专科业务营收与去年同期保持持平外,慢病及输液业务销售收入均有所下降。其中输液业务受新冠肺炎疫情影响下滑最为严重,营收同比下降25%,基础输液销量下降最多,达到27%;慢病业务收入同比下降4%,其中降压领域受带量采购影响下降15%,降脂、降糖领域都有增长,特别是降脂营收增长了22%;专科业务方面,肾科用药领域销售同比增长15%,精神/神经领域同比增长12%,二者抵消了儿科用药领域销售收入的下滑;

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  华润双鹤并没有公布三大业务平台中各业务营收的具体数字和占比,但根据往年财报自2015年起其非输液业务的营收已经超过输液业务,并呈逐年增加的态势。虽然受影响最大的输液业务不再是华润双鹤的营收核心,但作为大输液行业起家的龙头企业,输液业务仍是华润双鹤长期发展的基础,为其后续管线研发和战略转型提供稳定保障的现金流。
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  业绩下滑的情况下华润双鹤同样选择了加大研发投入。2020H1研发费用其同比增长30.53%,达到1.1亿元,但研发投入在销售收入中比重并不高,仅为2.65%。财报显示华润双鹤在2019年确定了研发创新战略持续加大研发投入,计划分三个阶段实现研发创新转型。2020年以来,公司研发创新上取得积极成果,仿制药一致性评价获批2个,仿制药获批2个,另有8个一致性评价或仿制药项目申报。截至目前,公司已有9个产品通过一致性评价。
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